Το φορολογικό νομοσχέδιο των ΗΠΑ για το «ξένο κεφάλαιο» προκαλεί νευρικότητα

Επενδυτικές τράπεζες και δικηγορικά γραφεία προειδοποιούν ότι αυτό το βήμα θα μπορούσε να αποδειχθεί εξίσου σημαντικό με τον αντίκτυπο των δασμών στους επενδυτές.

Ο νόμος «One Big Beautiful Bill Act», ο οποίος πέρασε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, περιλαμβάνει τις πιο σαρωτικές αλλαγές στη φορολογική μεταχείριση των ξένων κεφαλαίων στις ΗΠΑ εδώ και δεκαετίες, βάσει μιας διάταξης γνωστής ως Section 899.

Το νομοσχέδιο πρέπει ακόμη να λάβει την έγκριση της Γερουσίας.

«Βλέπουμε ότι αυτή η νομοθεσία δημιουργεί το περιθώριο για την αμερικανική κυβέρνηση να μετατρέψει έναν εμπορικό πόλεμο σε πόλεμο κεφαλαίων, αν το επιθυμεί», δήλωσε την Πέμπτη ο Γιώργος Σαραβέλος, παγκόσμιος επικεφαλής της έρευνας συναλλαγματικών ισοτιμιών της Deutsche Bank, σύμφωνα με το CNBC.

«Το άρθρο 899 αμφισβητεί τον ανοικτό χαρακτήρα των αμερικανικών κεφαλαιαγορών, χρησιμοποιώντας ρητά τη φορολόγηση των ξένων συμμετοχών σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία ως μοχλό πίεσης για την προώθηση των οικονομικών στόχων των ΗΠΑ», πρόσθεσε ο Σαραβέλος στο σημείωμα προς τους πελάτες, με τον υπότιτλο «οπλοποίηση των αμερικανικών κεφαλαιαγορών στο νόμο».

Η διάταξη 899 αναφέρει ότι θα πλήξει οντότητες από «χώρες του εξωτερικού που εισάγουν διακρίσεις» - εκείνες που επιβάλλουν εισφορές όπως οι φόροι ψηφιακών υπηρεσιών που πλήττουν δυσανάλογα τις αμερικανικές εταιρείες.

Η Γαλλία, για παράδειγμα, επιβάλλει φόρο 3% επί των εσόδων από διαδικτυακές πλατφόρμες, ο οποίος στοχεύει κυρίως μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας όπως η Google, η Amazon, το Facebook και η Apple. Η Γερμανία φέρεται να εξετάζει παρόμοιο φόρο 10%.

Τι φέρνει ο προτεινόμενος φόρος

Σύμφωνα με το νέο φορολογικό νομοσχέδιο, οι ΗΠΑ θα πλήξουν τους επενδυτές από αυτές τις χώρες αυξάνοντας τους φόρους επί του εισοδήματος των ΗΠΑ κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες κάθε χρόνο, ανεβάζοντας ενδεχομένως τον συντελεστή στο 20%.

Ο Emmanuel Cau, επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Στρατηγικής Μετοχών της Barclays, επισήμανε ότι και μόνο η ψήφιση της φορολογικής νομοθεσίας θα μπορούσε να καταστήσει τα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια λιγότερο πολύτιμα για τους ξένους επενδυτές.

«Κατά την άποψή μας, αυτό αποτελεί κίνδυνο για τις εταιρείες που παράγουν έσοδα από τις ΗΠΑ και εδρεύουν σε χώρες που έχουν θεσπίσει φόρους ψηφιακών υπηρεσιών (DST) ή εφαρμόζουν τον κανόνα του ΟΟΣΑ για τις πληρωμές που φορολογούνται υπό καθεστώς φορολόγησης (UTPR)», ανέφερε ο Cau σε σημείωμα της Παρασκευής προς τους πελάτες του.

Τόνισε ότι εταιρείες όπως η εισηγμένη στο Λονδίνο Compass Group, η οποία παρέχει υπηρεσίες τροφοδοσίας σε σχολεία των ΗΠΑ, και η InterContinental Hotels, η οποία κατέχει τουλάχιστον 25 πολυτελή ξενοδοχεία στις ΗΠΑ, είναι πιθανό να επηρεαστούν από τον προτεινόμενο νόμο.

«Με δεδομένο ότι η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση των ΗΠΑ είναι έντονα αρνητική, υπάρχει πράγματι περιθώριο για εκροές κεφαλαίων, εάν πράγματι το S899 περάσει από τη Γερουσία με την παρούσα μορφή του», πρόσθεσε.

Μια «πολύ κακή» εξέλιξη

Ο αντίκτυπος του νομοσχεδίου δεν θα περιοριστεί στις ευρωπαϊκές εταιρείες ή στα άτομα από τα εν λόγω κράτη.

Το νομοσχέδιο «θα μπορούσε να αυξήσει σημαντικά τους φορολογικούς συντελεστές που ισχύουν για ορισμένα μη αμερικανικά φυσικά πρόσωπα και επιχειρηματικές, κυβερνητικές και άλλες οντότητες», δήλωσε ο Max Levine, επικεφαλής του τμήματος φορολογίας των ΗΠΑ της δικηγορικής εταιρείας Linklaters.

Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούσε επίσης να παγιδεύσει κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες, οι οποίες είναι μεγάλοι επενδυτές των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Η Γαλλία και η Γερμανία, για παράδειγμα, κατείχαν συνολικά κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ αξίας 475 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Μάρτιο.

Ο προτεινόμενος φόρος θα μείωνε τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων για αυτούς τους επενδυτές, καθώς «η de facto απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων θα μειωνόταν κατά σχεδόν 100 μονάδες βάσης», πρόσθεσε ο Σαραβέλος της Deutsche Bank.

«Ο αρνητικός αντίκτυπος στη ζήτηση για USTs και στη χρηματοδότηση του δίδυμου ελλείμματος των ΗΠΑ σε μια εποχή που αυτό είναι περισσότερο αναγκαίο είναι σαφής».

«Είναι πολύ κακό», δήλωσε ο Beat Wittmann, πρόεδρος της Porta Advisors με έδρα την Ελβετία. «Αυτό είναι τεράστιο - αυτό είναι μόνο ένα κομμάτι του συνολικού σχεδίου και συνάδει απόλυτα με αυτό που είναι το ζητούμενο αυτής της κυβέρνησης».

«Ο τελικός κριτής γι' αυτό δεν είναι οι απόψεις μας, αλλά η αγορά ομολόγων», πρόσθεσε ο Wittmann. «Η αμερικανική αγορά ομολόγων προεξοφλεί αυτές τις εξελίξεις και έχουμε δει τις τελευταίες εβδομάδες, ότι αν υπήρχε μια κίνηση ασφαλούς καταφυγίου, οι επενδυτές προτιμούν σαφώς τα γερμανικά ομόλογα.»